本期观点

　　宏观面： 1月份以来中美的经济数据较差，也引发了市场的避险情绪。国内商品市场的弱势格局还在持续，随着节日假期临近，市场交易活动也在放缓。

　　基本面上：

　　(一)、上游市场：一方面电石产量稳中有升，而作为电石原材料的各方面价格也在下调，电石市场未来延续弱势震荡的格局仍是大概率事件。

　　(二)、氯碱市场：前期液氯价格的坚挺使得企业依靠PVC消耗液氯的状态出现了好转，但进一个月来液氯价格再次滑落至低位，PVC 产量压力将再次引起重视。

　　(三)、下游需求：房地产市场面临调控的节奏还在继续，而各地房屋价格出现回落的情况在逐渐增多，房屋新开工面临再次回落的境地，下游需求人仍不乐观。

　　一、宏观市场

　　1月21日IMF上调今明两年全球经济增长预期。IMF当日发布《世界经济展望》更新报告并指出，得益于发达经济体复苏，全球经济今明两年将进一步改善，预计2014年增长3.7%，较去年10月上一次预测上调0.1%；2015年增长3.9%，与上一次预测持平。IMF预计发达经济体可能面临的经济阻力为通胀下行，如果经济活动受到负面冲击可能转化为通缩。目前，发达经济体仍有大量产出缺口，应在维持财政紧缩措施的同时保持宽松的货币政策。

　　但对于原油市场，1月20日是西方大国开始放松对伊朗制裁的日期，尽管该国至少在随后的六个月不能自由出口原油，但是原油出口量可能会增加。 伊朗曾经是欧佩克第二大产油国，世界第四大产油国，2012年下半年欧盟对伊朗实行石油禁运，导致该国原油出口量急剧下降，官方数据显示12月份伊朗石油产量322万桶；但是第三方统计显示，12月份伊朗原油日产量只有273万桶。随着原油供应的增加，原油价格或得到进一步回落。

　　而国内方面却在1月份的数据和当前的世界环境有些不协调，1月汇丰制造业PMI初值49.6低于预期，创6个月最低水平，预期50.3，前值50.5。

　　其中新订单指数走弱，为49.8，主要体现在内需放缓上；新出口订单指数依然疲弱，为49，拉动PMI初值放缓。产出指数为51.3，增长动力指标明显恶化。

　　图2:国内CPI走势 图3:国家统计局PMI走势